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9月CPI涨幅延续回落 PPI同比降幅略有扩大

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9月CPI涨幅延续回落 PPI同比降幅扩大

根据国家统计局发布的数据显示,9月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.7 %,涨幅比上月回落0.7个百分点;工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降-2.1%,降幅比上月扩大0.1个百分点。

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CPI同比与环比均继续回落

9月份,CPI同比上涨1.7%,延续上月同比涨幅回落态势,涨幅时隔18个月重归预期中的“1时代”。根据测算,在1.7%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为1.2个百分点,新涨价影响约为0.5个百分点。

食品价格仍然是影响CPI波动的主要因素。食品价格上涨7.9%,涨幅比上月回落3.3个百分点,影响CPI上涨约1.69个百分点。其中,猪肉价格上涨25.5%,涨幅比上月大幅回落27.1个百分点,带动食品价格涨幅收窄,是CPI涨幅回落的主要原因。鲜菜价格同比上涨17.2%,涨幅扩大5.5个百分点。非食品价格由上月上涨0.1%转为持平。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5%,涨幅与上月相同。

从环比看,9月CPI环比上涨0.2%,涨幅比上月回落0.2个百分点。其中,食品价格上涨0.4%,涨幅比上月回落1.0个百分点,其中猪肉价格由上月上涨1.2%转为下降1.6%,主要是随着生猪生产持续恢复,存栏不断改改善及储备猪肉的不断投放,猪肉供给增加明显,价格进入下行通道。

非食品价格上涨0.2%,涨幅比上个月扩大0.1个百分点。其中主要是衣着服装和教育文化娱乐,随着消费场景限制逐渐减少,消费需求快速修复,环比分别上行0.9%和0.8%,显著高于之前水平。

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PPI同比降幅略有扩大,环比涨幅继续回落

9月份,PPI同比下降2.1%,结束了连续3个月的降幅收窄走势,降幅较上月扩大0.1个百分点。其中,生产资料价格下降2.8%,降幅收窄0.2个百分点;生活资料价格由涨转跌,下降0.1%。从环比看,9月PPI环比上涨0.1%,涨幅比上月回落0.2个百分点。其中,生产资料价格上涨0.2%,涨幅回落0.2个百分点;生活资料价格由涨转跌,下降0.1%。

这一变化的主要背景是受国际原油价格变动影响,石油相关行业价格由涨转降。9月IEC布伦特月均价环比由上月的4.2%转为-7%,同比由上月的-24%降至-32%。受其影响,石油和天然气开采业价格环比下降2.3%,同比下降26.2%,扩大1.0个百分点;石油、煤炭和及其他燃料加工业环比下降0.5%,同比价格下降16.9%,扩大0.2个百分点。

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预期CPI保持“1时代”,PPI回归上行周期

9月份的CPI和PPI数据表明,随着复工复产持续推进,市场供需进一步恢复总体平衡。展望全年,我国实现全年物价调控目标的基础比较牢靠,这将为宏观经济平稳运行提供相对平稳的物价环境。

10月份CPI将继续保持在“1时代”。CPI翘尾因素将快速下降,翘尾因素贡献将从9月份的1.3个百分点降至10月份的0.4个百分点,而短期内的消费需求恢复、农产品供给偏紧等导致的新涨价因素正值并不足以对冲,CPI大概率保持在“1时代”。

CPI中食品项对CPI的拉动趋弱,10月份猪肉价格呈现持续回落态势,截止10月15日,国内白条猪肉市场均价在39.14元/千克,随着生猪存栏量持续稳健回升,出栏量和供给的上升,猪肉价格仍将整体保持下降趋势。非食品价格将呈现触底弱回升的趋势,主要是教育文化娱乐和交通通信等领域,特别是节假日推动消费需求较快增长,将助力非食品项稳步恢复。

10月份PPI降幅将有所收窄,回归上行周期。10月份,国内工业生产和需求仍将持续稳定恢复,工业品价格呈现回升态势,市场需求也将持续回暖,预计PPI同比降幅将有所收窄,将重回上行周期。

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