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塑料东哥:解析PP库存,看PP未来走势

文丨张冬峰(塑料东哥)

进入十月份聚丙烯市场处于持续僵持博弈之中,而大家关注的焦点更多的在于库存,都想知道库存究竟都去哪儿了?下面就来和大家聊聊关于PP的一些看法。

首先,对于大部分人来看今年可能是一个扩产之年,所以整个供应是在增加。数据来看,本周国内聚丙烯装置开工负荷为 93.64%,较上周的为 93.45%增加0.19%,变化虽然不大但整体仍处在高位。而总体需求在疫情的影响下可能并不是很好,所以按理说供应增加需求衰弱,库存应该会出现大量垒库,但是从现实反映来看,并未出现大量垒库,那么这些本应多出来的库存都到哪儿去了呢?从需求端来看主要有三方面原因,而这些也将导致今年PP的整个需求出现超预期。

消失的库存究竟去哪儿了?

第一个方面就是抗疫物资,比如说之前的口罩、防护服,这些都由疫情所导致的属于抗疫物资的一个需求,而这方面的需求增长是非常大的。在刚刚的调研过程中就发现,这部分增长的量,相当于新投产四个标准聚丙烯装置,可以看出增量规模是非常惊人的。

另一方面的需求增长也是大家也是刚刚有反应的,主要体现在其他国家转移到中国的订单,比如印度或其它国家因为疫情没办法加工转移过来的订单,这个主要是一些日常用品,而这类需求在整个七八九月三个月量也是非常大的。

第三个方面,就是因为疫情导致大家生活习惯的改变,比如像外卖,因为疫情的影响,大家开始减少出门次数,所以这段时间外卖点单会有明显增多,包括快递也出现增多。所以日常生活习惯转变也会增加PP的需求。

但是这三个方面的需求,还是会有一些不同之处,这实际上也正是我们要去研究的东西。目前调查的情况来看,第一个是抗疫物资,这类产品需求可能具有不可持续性,因为这类订单是属于脉冲式的,也就意味着如果已经下了一个订单的话,那么未来三个月之内可能就不会再下单了,这就存在一个集中性的问题;第二个就是转移而来的订单,而从其他国家转移来的订单,有一部分是跟圣诞节有关,所以基本上到十月中下旬,这些圣诞及新年订单基本就会结束,可能会出现一个拐点预期。

从长假后的情况看是出现了一些变化,防护服用无纺布出现了1000元/吨的跌幅,说明下游出现变化。后续继续关注其订单变化。同时纤维PP和拉丝PP价差也在缩窄至150元左右,并且伴随着成交走弱。

高位震荡的旺季,需求能否稳住

此外,从目前价格的表现来看,在本该属于旺季的九月,市场并未出现价格的急速大幅上涨,虽然总体是在维持一个旺季,但价格主要还是维持于一个高位震荡格局。反过来再考虑一下,随着双十一以及圣诞节的临近,前期的一些下游制品需求可能也会止步于此。而后续如果没有新的订单跟进,那么整体的需求必然是会下滑的。而且,据了解一些制品出口商10月份所接到的订单量较9月下降了30%,而这个数据在之后也极有可能继续下降。所以未来需求支撑减弱的情况下,需求出现下滑可能是大概率。虽然我们看到截至到9月份的数据都不错,但对于能否持续要引起高度重视,“银十”极可能成为转折点。

再者,从整个供应来看,整个8、9月份,包括到10月11月,每个月都有新装投产,后面的供应会越来越大,但需求端却极有可能出现拐点,在供增需减的情况下,四季度宏观上如果没有出现特别大的变化可能还好,一旦出现了一些不好的宏观变化,那么PP可能会出现较大的调整。

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